昨日是国庆节后首个交易日，国内期市收盘黑色系表现强势，焦炭涨逾5%，铁矿石涨逾4%，焦煤涨逾3%。黑色系节后这波上涨的原因是什么，国庆期间是否有利好消息推动呢？黑色系未来能维持涨势吗？
从黑色系各品种基本面来看，焦炭仍处于去库状态，结构上钢厂库存相对正常、港口和焦企库存明显偏低，叠加焦炭行业去产能预期，一旦需求稍有好转，价格向上的弹性就会比较大。焦煤库存无论是总量上还是结构上都要好于焦炭，但作为上游原料，焦炭的强势也会传导至焦煤，供需基本面的差异势必导致焦煤的上行力度和空间都要弱于焦炭。
铁矿石相对来说比较特殊，库存总量和结构矛盾依然存在，并且供应端不受国内控制，不确定因素比较大，供应端突发事件极易造成价格上行。例如，节前淡水河谷Viga选矿厂被当地法院要求停止运营，空头信心受到打击，节前最后一个交易日大幅减仓6万多手，远超过其他黑色品种。从这次突发事件对价格的冲击，可以明显发现库存总量和结构矛盾依然存在的背景下，铁矿石价格非常敏感，向上的弹性也比较大。但不能忽略库存问题正在逐步解决，随着钢材终端需求越来越弱，低利润下铁矿石需求端也在逐步弱化，铁矿石整体的供需基本面正在逐步改善。
螺纹钢供应端压力明显大于其他黑色系品种。虽然螺纹钢利润比较微薄，但是钢厂产能基数逐年扩大，同质化竞争严重，产量对利润越来越不敏感，微利下钢厂生产也比较积极。其次，由于库存太高，冬季越来越近，螺纹库存压力也越来越大。需求端，今年施工项目比较多，而三季度由于资金短缺、多雨等一些因素，需求不如市场预期，这也为10月份的赶工埋下伏笔，短期对价格有所支撑。即使10月份出现赶工现象，需求强度逾越二季度的可能性比较小，特别是8月份地产融资政策的变化，以及地产新开工数据大幅下降，市场对需求的预期偏弱，长周期价格偏弱。
“综上所述，焦炭、焦煤供需基本面偏强，价格向上空间比较大；铁矿、螺纹供需基本面偏弱，价格向上空间比较有限，而向下空间比较大，特别是铁矿石。”
而焦炭率先创下本轮行情中的新高，从其量能与持仓所表现出的态势看，焦炭的动能还未充分释放完毕，在现货背景充分支持的前提下，仍可逢低吸纳。在焦炭的带动下矿石与螺纹能否继续前行，需要密切关注供需变化和宏观背景下货币宽松的力度能否持续。作为普通投资者必须注意追涨的保护，努力做好未雨绸缪。
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