您的当前位置:首页 > 金属期货 > 正文

基差波动频繁 铁合金期货价格大幅震荡-第2页

2020-10-9 14:58:14

2020年第三季度,硅铁价格冲高回落,但总体仍处于震荡区间。随着6月底硅铁主力合约价格跌破5500元/吨,硅铁现货呈现供不应求态势,期价随之上涨;但硅铁期货价格在上涨至超过5900元/吨后,便遇阻回落。9月底,硅铁期货价格重新回到震荡区间的下沿位置。同期,锰硅(6068,60.00,1.00%)期货价格大幅震荡,略有下行,主力合约价格主要运行区间为6100元/吨~6600元/吨。锰硅期货的震荡下行伴随着锰硅现货产量的环比回升和锰矿库存的持续增加。

从铁合金的需求来看,粗钢、钢材产量保持了正向增长,有利于铁合金价格回暖;但目前钢材利润转负,导致钢厂对原料价格采取压制态度。

铁合金的需求主要在炼钢行业。2020年8月份,全国粗钢产量为9484.5万吨,同比增长8.4%,环比增长1.59%。2020年1月~8月份,全国粗钢产量为6888.9万吨,同比增长3.7%。根据钢协统计数据,2020年9月中旬,重点统计钢铁企业共生产粗钢2145.59万吨、生铁1895.59万吨、钢材2045.22万吨。总体暂无因钢材利润不佳导致产量下降的迹象。

从铁合金的库存来看,目前,铁合金库存主要集中在交割库,市场库存不多。截至2020年9月25日,硅铁交割库库存为51550吨,锰硅交割库库存为47295吨,虽然较9月初的库存高点有所回落,但仍然处于历史偏高位置。近期铁合金库存的回落,是主力9月合约交割叠加时间邻近交易所要求的仓单注销日导致的。根据相关机构统计数据,9月份,钢厂硅铁库存可用天数为19天,锰硅库存可用天数为18.47天,均处于历史偏低位置。9月11日,锰矿港口库存为583.5万吨,为历史最高位置,且天津港已无多余场地安置锰矿。

从期货走势来说,铁合金基差波动频繁。目前,铁合金期货价格低于现货价格。

第三季度,硅铁基差总体以震荡回落为主。硅铁期现走势略有差异,期货先涨后跌,现货先跌后涨,导致了基差的回落。目前,产地现货和期货主力合约价格基本一致,如果加上运费及其他费用,期货实际贴水现货。同期,锰硅基差以探底回升为主,期货波动大于现货钢厂招标价波动,期货曾升水钢厂招标价。但随着9月份期货价格的下跌,基差重新回升。目前,产地现货和期货主力合约价格类似,如果加上运费及其他费用,期货实际贴水现货。

总的来说,笔者认为,目前铁合金估值偏低,产业利润不佳,但驱动力未必向下。虽然下游钢厂利润也出现回落,但产量增长仍然高于铁合金产量的增长。目前而言,做多铁合金不失为一个较好的选择。

编辑:一休
免责声明本站发布此文目的在于促进信息交流,不存在盈利性目的,此文观点与本站立场无关,不承担任何责任。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体,我们尊重作者版权,版权归属于原作者,不保证该信息(包括但不限于文字、图片、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。