近一周国际原油价格承压回落。主要原因：一方面是OPEC坚持减产，并且疫情方面传来疫苗即将上市等利好消息；另一方面是原油产业链处于复苏期，宏观环境及地缘政治局势的不确定性同样加重了市场对需求恢复速度的担忧。
笔者认为，目前页岩油产业处于再次“洗牌”阶段，即在需求难以继续支撑虚假繁荣的前提下，行业面临再一次调整，更少的钻井，更多的产量，更低的成本，优化产能结构将成为趋势。
基本面未明显改善
如今，布伦特油价站稳40美元/桶，达拉斯联储对美国第十一区勘探企业的一项调查结果显示，有超过50%的企业希望在近期重启关停的油井及提高产量，希望在9月底之前重启关停油井的企业占比超过80%，同时约有60%的企业认为重启油井不需要花费太多额外的成本。另外，大部分公司都认为，当前油价已经达到重启油井的最低标准。由此预计，未来一段时间，美国原油产量将缓慢上行。
数据显示，美国活跃石油钻井数量企稳回升，预计在飓风影响消退后该国产量将触底反弹。随着劳工季和夏季驾车旺季临近结束，美国原油的供需情况在未来一个月内难有大幅改善。值得注意的是，前段时间飓风“马尔科”和热带风暴“劳拉”席卷加勒比海和墨西哥湾，迫使能源公司工作人员撤出海上平台，并停止石油生产。美国安全和环境保护局的数据显示，墨西哥湾地区114个近海钻井平台已将人员撤离。石油生产商关闭了海湾57.6%的海上石油生产和44.6%的天然气生产，该地区占美国石油总产量的17%，天然气产量的5%。因此，最新原油产量数据为创新低的970万桶/日，不排除后期极端天气或对原油供需基本面产生短期扰动。
内盘相对外盘偏弱
最近一段时间，内盘相对外盘表现偏弱，SC相对低估。从汇率角度看，最近一段时间，人民币对美元中间价回落，美元受到宏观等因素影响出现贬值，而我国原油计价方面需要考虑汇率因素，这影响了内盘报价。另外，由于此前低油价时期我国大量购买国外原油，导致近期到港数量增多，库存压力较大，国内供货充裕，价格承压。从中长期的角度看，内外盘价差有望回归合理价位，内盘存在一定的修复动力。
总体来看，9月中旬即将到来，需要关注疫苗等利多消息是否能够如期兑现，以及全球原油生产的具体恢复情况，笔者对中长期油价依旧保持谨慎乐观态度，预计内盘跟随外盘呈现振荡格局。短期需要密切关注疫情发展以及宏观经济数据对原油市场的间接影响。
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