今年9—11月焦炭净投产产能816万吨焦煤消费将增加1061万吨。焦化企业利润偏高,生产积极性较高,焦煤高频消费较好。煤炭冬储对焦煤01合约形成支撑。进口焦煤配额用尽,四季度进口澳洲焦煤资源偏紧,进口澳煤占比大,蒙煤增量较难冲抵澳煤降幅,四季度进口煤整体资源将偏紧。港口煤炭库存持续下降对煤价形成支撑。
季节性冬储对焦煤01合约形成支撑
我国北方煤炭资源丰富,南方煤炭资源较为匮乏,因此我国煤炭市场呈现“北煤南运”的特点;寒冷的天气必然影响煤炭开采,进而导致煤炭供应趋紧,而且寒冷气候也会影响煤炭运输,因此一般我国钢厂和焦化厂在四季度冬储煤炭。今年钢厂和焦化厂焦煤库存处于较高水平,但离历史高位仍有一定的距离,四季度钢厂为保证生产以及防范运输风险,预计仍会采取一定的冬储行为,对焦煤01合约价格形成支撑。
港口焦煤库存持续下降对煤价形成支撑
截至9月4日,四大港口进口炼焦煤库存420万吨,环比下降1.4%,同比下降40.1%。港口焦煤库存持续5周下降,对价格形成较强支撑。
截至9月4日,以蒙5#作为现货参考标的,焦煤2001合约基差-27元/吨,期货小幅升水。
投资逻辑及策略
投资逻辑:今年9—11月焦炭净投产产能816万吨焦煤消费将增加1061万吨。焦化企业利润偏高,生产积极性较高,焦煤高频消费较好。煤炭冬储对焦煤01合约形成支撑。进口焦煤配额用尽,四季度进口澳洲焦煤资源偏紧,进口澳煤占比大,蒙煤增量较难冲抵澳煤降幅,四季度进口煤整体资源将偏紧。港口煤炭库存持续下降对煤价形成支撑。
投资策略:做多焦煤2001,建仓参考区间为1200—1250。
风险:流动性大幅收紧,地产调控全面趋严。
本文内容仅供参考,据此入市风险自担
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