时隔9年，3247天，现货黄金价格再次站上历史高点，部分交易商报价已突破2011年9月6日历史最高价，现报1930.21美元/盎司。在近期黄金如此凌厉的涨势下，连白银都开始补涨。未来投资黄金的机会和风险在哪儿？
如果说实际收益率的下行是过去两年金价的主要动力，那么机构认为，美元后续的下行或将成为未来的动力。
本周，美元指数已跌至94附近，相较于3月时近104的高位出现大幅贬值，但事实上这并不算完。“尽管所有机构今年都看衰美元，但是很多买方客户目前对于提高看空美元的仓位仍较为勉强，因为他们想要看到更多的美国大选确定性，同时也担心地缘政治风险会推升美元。”罗伯逊表示，“如果美元真像预期的那样开始贬值(机构做空美元的仓位开始加大)，那么黄金会发生什么？ ”
他称，随着全球经济的逐步复苏，如果投资者再次开始将资金配置到大宗商品和新兴市场，那么他们将减少对美元资产的配置。“这将是美元真正的贬值趋势的加速器。究竟美元贬值能走多远？2018年初美元的低点似乎是一个合理的初步目标位——相比当前还有7%的下行空间。”
近期，欧元的攀升也削弱了美元动能。刚刚过去的一周，欧元对美元突破了1.15的高位，这主要因为早前欧盟27国领导人在布鲁塞尔经过5天密集磋商后，在21日就欧洲新冠肺炎疫情后高达7500亿欧元的“恢复基金”达成协议。
此外，随着油价、商品价格的复苏叠加政府的刺激政策，通胀开始缓缓上升，而通胀预期回升将支持黄金。目前，美国十年期盈亏平衡通胀率(Breakeven Inflation Rate)已回升到接近1.6%的水平，其在几个月前曾暴跌至0.5%附近。
短期涨幅过快或成潜在风险
尽管长期动能完好，但金价的短期涨幅更多来源于投机性需求，而涨幅过快也可能是潜在风险。
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