因库存偏低及消费转好，5月底以来，郑州菜油期货振荡走高，主力合约刷新近7年来高点，走出2017年以来最大一波涨幅。展望后市，国际菜油继续减产，加之进口受阻，国内菜油供应短缺。然而，随着疫情缓解，需求逐渐回暖，供需形势转紧，菜油期货偏强走势仍将延续。
需求继续转好
近几个月，国内疫情大为缓解，虽然吉林、北京、新疆等地出现个别病例，但相信在群防群控下，疫情基本可以在短时间内得到控制。目前，餐饮业已经大幅恢复，随着电影院等场所逐步开放，人们生产生活井然有序，油脂消费将逐渐恢复正常。同时，下半年油脂消费旺季日益临近，下游小包装油生产企业的中秋节、国庆节等节日备货将提上日程，消费量增加或是大概率事件。
与此同时，内地国产小机榨菜油消费有部分转向进口菜油。由于国产菜籽产量有限，农民大多惜售，目前各地菜籽上市步伐较慢，大多油厂因没有收购到足够的菜籽而无法开工压榨，仅有四川地区的个别小机榨油厂开工生产，周压榨量仅有560吨。此外，长江中下游地区洪水肆虐，菜籽收购停滞，油厂也因洪灾、强降雨而无法正常开工，这也影响了部分菜油供应上市。国产小机榨菜油供应不足，而当地又有菜油消费的习惯，这部分菜油消费可能由进口菜油填补。
国际菜籽减产
菜油期货近期的大涨除了国内供需偏紧外，全球菜籽供需偏紧也是重要原因之一，毕竟中国的菜油以及菜籽供应大部分依赖进口。加拿大统计局发布的播种意向报告显示，今年加拿大的菜籽播种面积将达到2060万英亩，比上年减少1.6%，这将是加拿大连续第3年播种面积减少，创下2013年以来的最低水平，低于业内平均预期的2110万英亩。加拿大农业暨农业食品部预计，2020/2021年度加拿大菜籽期末库存为230万吨，比4月预测值低40万吨，也是4年来的最低库存。另外，法国分析机构战略谷物公司本周发布报告，将2020/2021年度欧盟菜籽产量预测数据调低到1668万吨，低于上年的1692万吨，创下2006年以来的新低产量。
综上所述，进口菜籽减少，内地压榨尚未全面开展，使得菜油供应出现阶段性不足，而需求随着疫情缓解逐渐转旺，加之国际菜籽连年减产，菜油供需偏紧格局难以改变，菜油期货仍将维持偏强走势。
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