不知不觉间，2020年已经过半。在半年的时间里，新冠肺炎疫情在全球范围内蔓延，我们见证了太多历史：美股四次熔断，国际油价一夜暴“负”……许多品种的绝对价格波动与价差表现均超出了投资者以往的认知，随着全球央行集体放水以及需求恢复，许多品种纷纷摆脱低谷，走出“V”型行情。下半年市场有哪些投资机会，魔幻行情会再度上演吗？
“上半年，原油走出了明显的挖坑式行情，总体走势表现为先跌后涨。”浙商期货化工高级分析师汪文林表示，疫情是导致今年原油“掉入天坑”的重要变量。据他介绍，1月份我国暴发新冠肺炎疫情，并采取封城措施，至2月下旬疫情在海外暴发，欧美实行居家令，中国和欧美接连陷入经济停滞状态，炼厂开工骤降，需求下降导致原油价格走低。随后，原油市场进入供给和需求双重利空阶段，3月份OPEC+减产谈判破裂，沙特实行增产并下调销售官价保护份额，供给和需求双重利空压力下价格持续走低。4月份OPEC+达成分为三阶段的减产协议，第一阶段为减产970万桶/日，其中沙特将额外减产100万桶/日，并于5月开始实行，但3—4月持续高产量导致全球库容迅速被填充，罐容不足忧虑导致油价持续下行，WTI因库欣交割库容不足而出现罕见的负价格。5月后，因供应端有OPEC+和页岩油减产，需求端有中国大量采购及欧美经济重启预期，油价开始低位回升。
“总体而言，上半年行情主线一直都围绕疫情发展情况，绝对价格波动与价差表现均超出以往认知。”汪文林说，对于下半年来看，他倾向于油价继续振荡上行。
据他介绍，从供应端看，尽管8月份OPEC+将进入第二阶段770万桶/日的减产幅度，同时沙特等国的超额减产部分也将于7月份回归，但从目前减产情况看，6月份OPEC以及10个非OPEC国家仍需额外减产155万桶/日才能达到完全遵守OPEC+的协议，因此下半年OPEC产量较当前水平不会出现明显增长，依然有望维持较高减产幅度。
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