近期有报道称，高盛集团的大宗商品部门在油价的大跌中赚取了超过10亿美元的利润。该投行在今年3月下旬的一则报告中预测，基于“欧佩克+”减产协议的破裂，北美原油价格在不久的将来可能为负。随着4月WTI石油交割期的临近，在上述观点影响下，高盛交易员在原油市场下了大量空单。消息人士称，截至今年5月，高盛大宗商品部门获利超10亿美元，为近十年来最好的水平。
黎磊说：“尽信书，则不如无书。投资者不要迷信国际投行的观点。对于高盛、摩根、瑞银等投行发布的报告，除了关注最后对油价的观点，还要注重推理油价所依据的事实和逻辑，事实清楚、逻辑合理才能看最后的观点，不然很有可能成为投行的接盘侠。”
黎磊称，新冠肺炎疫情爆发以来，高盛分别在3月、5月和6月对布伦特油价发表了看法，3月3日预计将跌破40美元/桶；3月17日预计将跌至20美元/桶；5月7日则开始看多油价，将二季度油价上调至25美元/桶；6月8日预计短期内油价将回调至35美元/桶。可以看出，高盛对油价的看法根据时局而变化，背后透露出其预测油价的模型和其所持有的头寸。
那么为何此前会出现预测与实际业绩经常不一致的情况呢？黎磊认为，油价是由现货价格+未来预期组成的期货价格，高盛等国际投行在跨区价格及远期曲线的基础上，通过推演未来供需变化，来预测未来油价走势。作为国际投行，高盛的研报是为交易服务的，大宗商品部门根据对油价的判断而持有大量原油期货及期权头寸，有持仓就会发生“屁股决定脑袋”的事情，大宗商品部门借助国际投行的影响力，发布利于自己头寸的报告，并借助购买报告的机构力量，来助推油价上涨或者下跌，从而在油价的大幅波动中，获利颇丰。
油价反弹难以持续
6月初，因在今年对油价预测准确而重拾声名的高盛集团对油价提出了新的判断，其在近期报告中提到了对库存的担忧，该行分析师杰夫雷·库瑞(Jeffrey Currie)表示，虽然基本面有所改善，但油价下行的风险已经大增，或将下跌15%-20%。
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