“飞得多高，摔得多惨”用来形容昨日（8月30日）的焦炭是再合适不过了。焦炭自7月中旬以来，一路“高歌猛进”，作为商品这波多头行情中的领头羊，短短一个月内上涨超过35%，创下2728元/吨的历史高点。
需求端现分歧，未来仍需看宏观
说完供给端的故事，我们再来看看需求端。王泽勇认为，从宏观的角度来看，近期经济压力有所增大，国家加大了流动性投放，经济上维稳的意图较为明显，但在这样的大背景下，房地产仍表现出了一定的压力。目前房地产数据偏强势，但棚改货币化受限后，三四线城市的房地产销售受到明显遏制，后面大概率传导至购地和新开工方面，而一二线城市目前的开发成本已处高位，在销售端和融资成本都有一定压力的情况下，开发商继续大量投入的意愿下降。虽然下半年开始国家加大了基建的投资扶持力度，但后期钢材需求稳中趋弱的概率较大，会压制整体市场需求。
而盛佳峰则认为，7月末中共中央政治局会议正式定调宽信用的政策态度，去杠杆转向“稳杠杆”，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大基建设施领域补短板力度，宏观情绪逐步改善。实际终端需求方面，房地产“高周转”模式仍在持续，资金来源环比向好。目前来看，还未看到明显走弱的迹象，需求端对于黑色系的价格支撑仍在持续。
焦炭的多头趋势行情已经结束？
我们不难发现，即便是近期涨势有所缓解，市场对于焦炭的看多情绪依旧不减。多方论调认为焦炭中长期价格易涨难跌。
盛佳峰也表示认同，他认为中长期来看，焦炭的多头行情可能并未结束。首先，环保限产持续：按照山西省行动计划要求，2018年10月1日前完成40%的焦化企业改造，2019年10月1日前现有焦化企业全部完成改造。同时，江苏省此次限产力度极强，要求在2018年底前沿江地区和环太湖地区独立焦化企业全部关停，其他地区独立炼焦企业2020年前全部退出。后期的冬季环保限产叠加产能优化仍将利好焦价；其次，下游终端需求未有明显转弱迹象，钢材高利润传导顺畅提高对焦炭“容忍度”，后续仍有可能出现阶段性供需错配带来的多头行情。
但在王泽勇看来，焦炭短期的多头趋势行情已结束，价格已经进入宽幅震荡区间。在焦价大幅贴水以及现货暂未有下跌的基础下，期价下行压力将逐步增加，可轻仓逢低试多。至于对于焦炭未来的上涨空间能有多高，王泽勇认为还需要关注环保限产的执行力度，一旦限产变严有望回到前期高位。如果保持现状，随着钢厂库存累积，焦价反弹后或将逐步走弱。
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