PTA猛涨21天创五年新高还能再继续向上走吗？-第5页-能源化工期货-18期货网

作为期货市场的老品种，PTA有过波澜壮阔大行情的辉煌，也有过筑底四年长期低迷的落寞，如今这个“安静低调”太久的品种再次一跃成为市场明星品种。

从下半年来看，聚酯仍有进一步提升的空间，投产包括中欣以及经纬等总计233万吨投放计划，届时聚酯产能将达到5520万吨。目前按照89%开工水平来看，聚酯月度产量已经达到390万吨，折合PTA消费量在333万吨附近；若新增产能达产后，聚酯月度产量或突破400万吨，届时对PTA消费需求将在340万吨附近。

综上，人民币贬值、PX上涨、PTA装置集中检修、PTA库存去化较快，下游聚酯开工维持高位等等都是推动PTA大涨的原因。

上涨能否延续？

相对于PTA上涨的原因，其实投资者更为关心上涨逻辑能否延续，过高的涨幅，也让投资者担心PTA风险累积。朱展天表示，当前推升PTA大涨的逻辑依然存在。供应方面，恒力石化220万吨已于近日重启，但9月份桐昆石化，珠海BP以及恒力石化存有检修计划，将拖累PTA开工，供需偏紧格局预计将持续至四季度；需求方面，聚酯开工维持90%高位，由于聚酯综合利润尚可接受，预计高开工将继续保持对PTA的需求，聚酯库存亦处于较低水平，在聚酯大幅涨价的背景下，终端纺织企业受到严峻考验，目前已有部分企业开始减产或者停工，若涨价带来的负面影响直接导致聚酯开工下滑，此番大涨逻辑可能临近尾声。

不过，昨日夜盘商品大跌也未拖累PTA下跌，反映出PTA近期的强势表现。后市来看，供应趋紧格局仍然持续，将对PTA价格形成较强支撑，从下游聚酯利润来看，目前长丝POY利润尚可，短纤切片利润亏损，整体聚酯综合利润对企业来说尚可接受；根据目前统计的减产产能来看，日度减产量在6800吨左右，对应PTA供应量5800吨，虽然减产力度在逐步扩大，但涤纶长丝未有减产意向，长丝产销依旧活跃，并且从下游停产到PTA库存累积需要大约1个月的时间，减产情况对PTA影响较为有限，目前需要关注的重点在于基差以及下游开工，若基差迅速收窄或者下游开工下滑导致聚酯开始累库，那么本轮涨势或接近尾声。