四季度下游开工率不高，需求改善有限，近期开工回升检修少社会库存小幅累积，基本面预期仍偏弱。
【天然橡胶】：泰柬有冲突预期 胶价或震荡偏强运行
近期极端天气转对云南地区有所影响，东南亚地区气候尚好，供应增量预期不减，但近期泰国柬埔寨冲突有加剧迹象，或短期有所扰动。
下游半钢胎近期开工缓慢恢复，青岛港口库存有所累库。短期橡胶震荡偏强运行，但上方仍有压力。
【PVC】：高库存及弱需求 期价偏弱
据卓创资讯数据显示，本周PVC粉整体开工负荷率为79.28%，环比上周+2.19%；其中电石法PVC粉开工负荷率为80.17%，环比上周+3.7%；乙烯法PVC粉开工负荷率为77.23%，环比上周-1.27%。预计下周检修损失量较本周或略有增加。
截至11月6日样本总库存来看，华东及华南原样本仓库总库存52.07万吨，较上一期增加0.04%，同比增加18.15%；华东及华南扩充后样本仓库总库存94.29万吨，较上一期增加1.07%，同比增加19.55%，到货增加供应回升，社会库存累积。
综合来看，随着天津渤化40万、浙江嘉化30万等新装置量产，新增产能供应压力仍存。
四季度下游开工率不高，需求改善有限，近期开工回升检修少社会库存小幅累积，基本面预期仍偏弱。
随着烧碱走弱从氯碱一体化效益角度考虑PVC估值偏低，近期低估值下成本有所提振，但受制于高库存和弱需求的基本面，PVC价格上行驱动不足，预计将维持震荡偏弱格局，2601合约运行区间4400-4800。
编辑：金闪闪
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