随着春节临近，在国内央行收紧流动性、焦炭下游需求预期减弱的背景下，黑色产业链商品期货集体进入回调态势。其中，1月6日焦炭期货2105合约升至3036元/吨之后转为振荡下行趋势。期货价格重心稳步下移，2月2日从3000元/吨以上降至2460元/吨左右。目前春节假期临近，下游钢材市场需求大幅下降。此外，由于疫情因素的影响，预计后市煤焦钢铁产业链的供需将会减弱和恶化，导致钢材价格和焦炭价格振荡下跌。
新年伊始，钢铁行业的淡季效应体现，需求断崖式下降，供给减少不明显，直接导致了供需环境的恶化，社会库存和工厂库存的增加，整个行业的资金压力加大，从而影响了价格的下降。此外，本月河北省部分地区爆发聚集性疫情，由于道路封锁，资源运输不畅。一些钢铁企业因原材料不足和成品运输中断被迫减产。1月份有几个不在下游的项目提前到了正常的放假日期，需求锐减导致社会提前累库，给市场带来了沉重的压力。
国内焦炭价格提涨将止步
最近国内焦炭市场新增产能陆续释放，焦炭供应缺口逐渐缩小。山西汽车运输逐渐恢复正常，运价有不同程度的下调，但焦炭库存保持下降趋势。截至1月29日，独立焦炭企业全样本:产能利用率90.04%，较上周增长0.68%;平均日产量74.01万吨，增加7300吨;焦炭库存39.67万吨，减少8.38万吨。需求方面，汽车运输已从前期恢复，年近。部分钢厂仍有补焦需求，焦炭库存回升，但由于钢材利润缩水，高炉检修开始增加，预计焦炭市场短期内暂时平稳运行。关于炼焦煤，临近春节，山西部分地方煤矿已提前放假通知，部分国有煤矿将维持正常生产。目前，主产区煤炭企业已开始稳定运营，销售状况良好。总体而言，目前焦炭供应仍然紧张，大多数钢厂仍在积极采购焦炭，整体市场心态乐观。一些焦炭企业对后市仍有提涨意愿，但考虑到目前焦炭价格已升至往年高位，焦炭企业利润良好，部分焦炭企业计划暂时维持目前价格，跟随市场变化。
从港口库存子结构来看，本周贸易库存呈现上升状态。截至1月29日，两个港口的贸易商数量比上周增加了3.5万吨，而钢焦企业的比例比上周减少了3.6万吨。从品种上看，冶金焦库存较上月增加40万吨，焦炭辅助库存较上周减少50万吨;在入库时间上，两个港口1-3个月的焦炭库存环比下降1000吨，4-6个月的焦炭库存与上周持平。
总体而言，国内经济数据转入阶段性淡季后，终端需求减弱。在房地产市场调控和信贷紧缩的冲击下，钢铁市场需求前景减弱，焦炭行业面临困境或停止上涨。在焦炭市场供需前景疲软的背景下，预计焦炭期货2105合约将继续下跌。因此建议投资者继续保持偏空思路，在2600元/吨逢高抛空，后市目标位在2300-2400元/吨区间。
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